◎记者 张琼斯
就在美股财报季“大考”近在眼前的当口，美元指数三年来首度失守99点关口。“对等关税”方针引发美国稀有的“股债汇三杀”。在刚刚曩昔的一周里，全球首要权益商场走出上扬行情，美股却仍跌落。
权威专家表明，美国“对等关税”办法激化交易抵触，打乱全球供应链，推升通胀和阑珊预期。短期内，对美国本身及世界各国资本商场都形成巨大冲击；长时间看，会推升全球融资本钱，加快全球产业链供应链重塑，危害美国诺言和美元国际地位，并对全球交易和金融商场发生深远影响。
短期内动乱或加重
“‘对等关税’方针远超商场预期，打破了出资者对全球交易次序的长时间信赖，导致危险偏好急剧下降，加重了美国及全球资本商场的惊惧心情，引发商场对交易战晋级、供应链断裂和全球经济阑珊的忧虑。”我国人民银行金融研讨所所长丁志杰表明。
“股债汇三杀”，是全球出资者对美元财物发生信赖危机的直观表现。回忆4月以来全球金融商场的首要意向，丁志杰表明：一是美国股市暴降、市值蒸腾；二是美债被很多兜售，美元信誉受损；三是美国经济阑珊危险上升，加重商场惊惧和脆弱性；四是避险财物和大宗产品大幅动摇。
详细看，“对等关税”方针宣告后，美国三大股指接连多日大跌，各国股市同步下挫。“虽然跟着美国宣告对部分国家推延征收‘对等关税’，全球股市有所反弹，但美国方针翻云覆雨，影响出资者决心。”丁志杰以为，能够预见，美股及其他国家资本商场将继续承压、动摇加大。
与此同时，作为“全球财物定价之锚”和重要的避险财物，美债和美元行情阅历了“滑铁卢”：美债遭受史诗级兜售，4月9日，10年期美债收益率最高涨至4.5%，30年期美债收益率一度升破5%；4月21日，美元指数自2022年4月以来初次跌破99点关口。
“美债收益率暴升的成果很严重。”长城证券首席经济学家汪毅表明，一旦火势延伸，美元财物的信誉溃散，美债无人购买，美国“借新还旧”的剧本也将无法进行下去。
虽然美联储的表态遏止了美国长端国债利率的上行气势，但商场人士判别，这场风云还难言完毕。华创证券首席经济学家牛播坤表明，近年来，美债供应规划继续上升，流动性缺乏问题隐现。“对等关税”方针的翻云覆雨，则进一步加重了美债商场的脆弱性。
“美债作为安全财物的特点遭到应战，明显加重美元相关财物的动摇。”牛播坤以为，美元在世界经济中的主导地位呈现裂缝，全球交易及钱银系统等多项次序重构或进入加快期。
此外，“对等关税”方针也大幅提高了全球非美国家与美国的交易本钱，加重全球经济走弱及产品需求转弱预期。原油、铜等大宗产品价格承压，黄金等避险财物价格则继续立异高。
将引发全球金融商场深入革新
丁志杰以为，“对等关税”方针还将对全球交易和金融商场发生长时间影响。
首要，经济主体融资本钱将上升，债款危险或许加重。翻云覆雨的“对等关税”，添加了进口本钱和交易不确定性，引发金融商场动乱，推高全球长时间假贷本钱，金融机构需求从头评价企业的信誉状况和经营危险。
其次，金融机构面对信贷危险与跨境事务调整。加征关税导致全球供应链重构和交易本钱上升，下降企业赢利远景，或许使企业推延跨境上市或并购方案，影响企业债券信誉评级。
再其次，金融机构危险办理难度将有所加大。金融机构面对不确定的国际金融环境，需求对危险办理模型从头校准，归入更多危险因子，考虑更多极点情形。
最终，各国或将被逼调整国内经济方针应对关税冲击。美国“对等关税”方针或将引发其国内滞胀危险，影响全球供应链安稳和经济添加预期，首要经济体钱银方针也将面对更大不确定性。
我国应对外部冲击更沉着
“从我国的状况看，虽然我国外贸出口和资本商场会在短期内承压，但鉴于我国巨大的国内商场规划和强壮的产业链耐性，我国经济长时间向好的趋势不会改动。”丁志杰表明，我国应对交易冲突的经历更丰厚，出口结构更多元，产业链齐备性和供应链耐性也更强，应对外部冲击也将愈加沉着。
中航证券首席经济学家董忠云以为，当下，中美经济周期相对方位较此前而言对中方愈加有利。我国的对冲方针储备足、空间大，并且在新一轮人工智能科技产业革命浪潮中处于领先水平。
“近年来，我国活跃推进企业出海，拓宽新式商场，共建‘一带一路’，构建周边命运共同体，对美出口依赖度已大幅下降，这也将添加我国在对美博弈过程中的经济耐性，提高博弈优势。”董忠云表明。
从资本商场的视角看，中信建投证券研讨所所长武超则以为，科技产业已经成为推进经济添加和提高国家竞争力的中心力气，我国正在科技产业的赛道上迅猛奔驰，也带来了巨大的出资时机。
比方，在AI范畴，我国科技公司展现出强壮实力，开发出具有全球竞争力的人工智能大模型；在机器人范畴，现在我国在人形机器人技能专利申请数量和有用专利数量上均位居全球榜首；在全球产业链重构中，我国的立异投入也发生了明显的溢出效应。
德意志银行、高盛等外资金融机构也看好我国经济与科技发展远景。德意志银行发布的我国股市研讨战略陈述称，2025年将成为全球出资界从头认知我国国际竞争力的要害一年。
来历：上海证券报